{"id":1693,"date":"2017-09-06T10:11:00","date_gmt":"2017-09-06T13:11:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dialogosinternacionais.com.br\/?p=1693"},"modified":"2022-05-05T00:30:49","modified_gmt":"2022-05-05T03:30:49","slug":"a-espada-e-a-rede-criptomoedas-bancos-comerciais-e-bancos-centrais","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dialogosinternacionais.com.br\/?p=1693","title":{"rendered":"A Espada e a Rede: Criptomoedas, Bancos Comerciais e Bancos Centrais"},"content":{"rendered":"

Volume 4 | N\u00famero 40 | Set. 2017<\/b><\/p>\n

Por Vin\u00edcius Junger dos Santos<\/div>\n

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Em primeira inst\u00e2ncia, o maior e mais vis\u00edvel impacto das criptomoedas foi resumido por estudiosos como a \u201cperda do monop\u00f3lio das autoridades monet\u00e1rias de cada pa\u00eds de gerenciar a parte monet\u00e1ria de sua economia como bem entender\u201d (GAVRONSKI; FOPPA, 2015) ou \u201ca substitui\u00e7\u00e3o de um conjunto de intermedi\u00e1rios poderosos como bancos comerciais, bancos centrais e o Estado por uma rede difusa controlada por pessoa alguma\u201d (SCOTT, 2014). Embora n\u00e3o haja muitas d\u00favidas sobre a profundidade de tais impactos, acredito que ainda seja poss\u00edvel ressaltar outro aspecto t\u00e3o abrangentes e profundo quanto estes: um impacto no modo de pensar das pessoas. O Bitcoin questiona uma das prerrogativas fundamentais do Estado, a emiss\u00e3o e regulamenta\u00e7\u00e3o da moeda, causando d\u00favidas sobre a necessidade e, consequentemente, sobre a legitimidade das institui\u00e7\u00f5es financeiras existentes (FILIPPI; LOVELUCK, 2016). Dividiremos ent\u00e3o a an\u00e1lise entre os tr\u00eas atores mais afetados: bancos comerciais, bancos centrais e Estados.
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Bancos comerciais <\/b><\/p>\n

Bancos comerciais podem ser severamente impactados e sabem muito bem disso: o Bitcoin sozinho \u00e9 suficiente para \u201cretirar alguns bancos do jogo\u201d[1]<\/a>. Embora acredite que as criptomoedas ser\u00e3o altamente disruptivas no sistema banc\u00e1rio comercial, \u00e9 dif\u00edcil dizer que, pelo menos a curto ou m\u00e9dio prazo, o Bitcoin sozinho seria capaz de ruir a estrutura banc\u00e1ria. Pelo menos, n\u00e3o sozinho. <\/p>\n

A grande variedade de criptomoedas dispon\u00edveis j\u00e1 \u00e9 capaz de oferecer uma parte significativa dos servi\u00e7os banc\u00e1rios a custos muito menores. O controle das criptomoedas ser feito por um algoritmo que n\u00e3o necessita de manuten\u00e7\u00e3o de uma estrutura f\u00edsica e social complexa como a de um banco faz com que haja grande discrep\u00e2ncia de valor nas taxas. Os \u00faltimos s\u00e9culos terem sido quase que exclusivamente dominados por moedas fiat e bancos comerciais, tamb\u00e9m n\u00e3o foi um grande impulso a uma variedade de pre\u00e7os e servi\u00e7os entre bancos, de forma que s\u00f3 muito atualmente novos modelos de bancos come\u00e7aram a vingar (DELUCA, 2016). <\/p>\n

Pode-se ter certeza que em pouco tempo bancos acabar\u00e3o tendo que enfrentar grande concorr\u00eancia com criptomoedas, com rela\u00e7\u00e3o a transfer\u00eancias, investimentos de curto prazo, com\u00e9rcio cotidiano e investimentos em longo prazo. Para competir com os baix\u00edssimos pre\u00e7os de transa\u00e7\u00f5es, bancos que dependem em grande parcela deste tipo de entrada precisar\u00e3o se reorganizar e oferecer tarifas cada vez menores se quiserem manter clientes orientados pelo pre\u00e7o. A convers\u00e3o monet\u00e1ria que j\u00e1 \u00e9 feita por servi\u00e7os banc\u00e1rios tamb\u00e9m sofre um golpe forte, uma vez que criptomoedas permitem que pessoas f\u00edsicas fa\u00e7am seu papel muito mais facilmente, quase sem nenhuma regula\u00e7\u00e3o e com pre\u00e7os muito baixos, seja em p\u00e1ginas pessoais[2]<\/a>, plataformas centralizadas de lances de pessoas f\u00edsicas[3]<\/a> ou aplicativos P2P[4]<\/a> de trocas de criptomoedas[5]<\/a>. Criptomoedas partilham muitas caracter\u00edsticas com outras moedas e ouro, tamb\u00e9m se configurando como forma de investimento de seguran\u00e7a que vem a competir com investimentos banc\u00e1rios: nos \u00faltimos meses, o Bitcoin ficou tr\u00eas vezes mais caro que o ouro[6]<\/a>. Criptomoedas como a 42Coin, voltada para armazenagem de valor, investimento de seguran\u00e7a a longo prazo, est\u00e3o cotadas atualmente em 25.400 reais cada, mais do que seis vezes o valor do ouro[7]<\/a>. <\/p>\n

De qualquer forma, os servi\u00e7os oferecidos pelos bancos continuam sendo \u00fateis e com algumas caracter\u00edsticas capazes de continuar atraindo pessoas para o sistema banc\u00e1rio. O papel de intermedi\u00e1rio capaz de garantir seguran\u00e7a e retornar o dinheiro do comprador em caso de golpe, embora possa ser feito com criptomoedas, configura-se como um servi\u00e7o em que bancos t\u00eam especialidade em desenvolver. Os algoritmos de criptomoedas n\u00e3o s\u00e3o orientados para reembolsos, de forma que se precisa organizar um intermedi\u00e1rio \u00e0 parte, em caso de seguran\u00e7a. Compras grandes e entre atores desconhecidos poder\u00e3o continuar sendo intermediadas por bancos, mesmo que eles pr\u00f3prios fa\u00e7am as transa\u00e7\u00f5es em criptomoedas. <\/p>\n

N\u00e3o se pode esquecer que, embora as criptomoedas tenham surgido como alternativa ao sistema banc\u00e1rio e financeiro, isso n\u00e3o impediu as pessoas de tomarem algumas delas como capital financeiro e especulativo (FILIPPI; LOVELUCK, 2016). Bancos continuam sendo institui\u00e7\u00f5es especialistas em prestar consultoria para investimentos, sejam estas em quaisquer tipos de moedas, mesmo que esse servi\u00e7o esteja cada vez mais sendo descentralizado, em fun\u00e7\u00e3o de usos de algoritmos e Intelig\u00eancias Artificiais, sob aluguel, para manuten\u00e7\u00e3o de ativos[8]<\/a>. <\/p>\n

Os bancos comerciais j\u00e1 come\u00e7aram a adotar estrat\u00e9gias para se adaptar \u00e0s criptomoedas, como utilizar as tecnologias envolvidas nestas para manter e melhorar seus servi\u00e7os, em especial a tecnologia blockchain[9]<\/a>. De fato, estima-se que 15% dos grandes bancos j\u00e1 estar\u00e3o utilizando a tecnologia at\u00e9 o final de 2017[10]<\/a>, tentando aprimorar-se tecnologicamente para manter a vantagem competitiva e oferecer servi\u00e7os mais seguros, com menor custo. <\/p>\n

\u201cSe n\u00e3o pode venc\u00ea-los, junte-se a eles\u201d. A segunda estrat\u00e9gia mais comum \u00e9 o investimento pesado em entender as criptomoedas e compr\u00e1-las em moedas fiat, enquanto s\u00e3o baratas . Bancos gigantes \u2013 como J.P Morgan e Santander, junto com a Microsoft, outros 30 bancos e algumas empresas menores \u2013 est\u00e3o por tr\u00e1s de massivos investimentos na plataforma Ethereum[11]<\/a>, ao mesmo tempo em que o FMI insiste que bancos invistam rapidamente em criptomoedas[12]<\/a>. Conforme o lastro tende a mudar de moedas fiat para criptomoedas, bancos comerciais poder\u00e3o escolher entre oferecer benef\u00edcios cada vez mais extraordin\u00e1rios em moedas fiat para ou adaptar-se para oferecer servi\u00e7os utilizando-se da mesma tecnologia. <\/p>\n

Uma \u00faltima deriva\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica parece ser a adotada por todos os atores: lan\u00e7ar a pr\u00f3pria moeda digital. Caso as criptomoedas sejam adotadas em larga escala e os Bancos Centrais comecem a emitir as pr\u00f3prias criptomoedas, os bancos tradicionais ter\u00e3o o grande problema de ter de lidar com moedas imposs\u00edveis de se trabalhar com cr\u00e9dito. Criptomoedas n\u00e3o podem ser duplicadas em bancos via digitaliza\u00e7\u00e3o e a perspectiva de moedas nacionais se tornarem digitais torna iminente uma poss\u00edvel mudan\u00e7a na legisla\u00e7\u00e3o sobre reservas fracion\u00e1rias[13]<\/a>. Ter moedas digitais pr\u00f3prias seria uma poss\u00edvel alternativa ao cr\u00e9dito, uma alternativa controlada pelo pr\u00f3prio banco, no qual poderia oferecer descontos e taxas altamente competitivas. Cabe ressaltar que n\u00e3o temos como garantir que ser\u00e3o utilizadas criptomoedas em si, por causa do processo de emiss\u00e3o dessas moedas, mas o lan\u00e7amento de diversas moedas digitais, cuja operacionaliza\u00e7\u00e3o seja id\u00eantica \u00e0s criptomoedas, pode ser uma boa aposta para garantir continuidade de seus clientes e captar usu\u00e1rios leigos pela ignor\u00e2ncia[14]<\/a>.

Bancos centrais <\/b><\/p>\n

N\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel dissociar completamente os impactos das criptomoedas sobre os Bancos Centrais dos impactos sobre o Estado. Aqui h\u00e1 de se tentar restringir aos impactos sobre aspectos de gerenciamento macroecon\u00f4mico do Estado via Banco Central, enquanto no pr\u00f3ximo subt\u00edtulo nos atentaremos \u00e0 regulamenta\u00e7\u00e3o e \u00e0s pol\u00edticas voltadas \u00e0s criptomoedas. <\/p>\n

Os Bancos Centrais parecem ser os mais afetados pelas criptomoedas, pelo simples fato de que o avan\u00e7o no seu uso impede a realiza\u00e7\u00e3o de suas fun\u00e7\u00f5es mais b\u00e1sicas para o Estado: regular taxas de juros, implementar pol\u00edticas monet\u00e1rias, gerir o suprimento de moeda, regular bancos e o c\u00e2mbio (FILIPPI; LOVELUCK, 2016). Nada disso pode ser plenamente realizado com a dissemina\u00e7\u00e3o do uso de criptomoedas pela popula\u00e7\u00e3o visto que sua emiss\u00e3o \u00e9 realizada pelos seus algoritmos, que n\u00e3o s\u00e3o desenvolvidas para permitirem c\u00f3pias poss\u00edveis de virar cr\u00e9dito por bancos e n\u00e3o facilitarem sua fiscaliza\u00e7\u00e3o, por serem descentralizadas, pseud\u00f4nimas ou an\u00f4nimas e de c\u00f3digo aberto. <\/p>\n

\u201cDe fato, se perguntados, muitos v\u00e3o dizer que um dos benef\u00edcios chave do Bitcoin \u00e9 que ele opera al\u00e9m do escopo de governos, pol\u00edtica e bancos centrais\u201d (FILIPPI; LOVELUCK, 2016). <\/i><\/p><\/blockquote>\n

N\u00e3o s\u00f3 as fun\u00e7\u00f5es dos Bancos Centrais ficam impedidas pelas criptomoedas, como os algoritmos dessas moedas j\u00e1 s\u00e3o suficientes para realizar tais fun\u00e7\u00f5es, levantando a quest\u00e3o sobre a necessidade da institui\u00e7\u00e3o (FILIPPI; LOVELUCK, 2016). Como muito bem resumido por Jon Matonis, \u201cvoc\u00ea n\u00e3o pode acreditar que bancos centrais desenvolvem um papel importante em nossa sociedade e tamb\u00e9m acreditar que Bitcoins servem como solu\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria\u201d (MATONIS, 2014). \u00c9 seguro apontar que os Bancos Centrais, se n\u00e3o se adaptarem \u00e0s criptomoedas, s\u00e3o as institui\u00e7\u00f5es que correm o maior risco de se tornarem cada vez menos atuantes nas sociedades. <\/p>\n

\u00c9 fato consumado que o embara\u00e7o existente entre Estado e as elites se reflete frequentemente nas pol\u00edticas operacionalizadas pelo Banco Central, com \u00eanfase na taxa de juros e no c\u00e2mbio (NUNES, 2015). A primeira estrat\u00e9gia que tem sido tomada pelos governos, em parceria com bancos centrais, \u00e9 fazer o poss\u00edvel para impedir que novas criptomoedas sejam criadas espontaneamente. Enquanto o mercado das criptomoedas ainda for incipiente, as empresas que surgem continuam precisando se submeter voluntariamente \u00e0 regula\u00e7\u00e3o governamental, visto que precisam lidar com moedas fiat e que quase toda a log\u00edstica atual \u00e9 pass\u00edvel de f\u00e1cil fiscaliza\u00e7\u00e3o estatal. A regula\u00e7\u00e3o de Ofertas Iniciais de Moedas, Initial Coin Offers ou ICO\u2019s, \u00e9 uma das estrat\u00e9gias adotadas por bancos centrais at\u00e9 agora[15]<\/a>. Ao garantir que as novas empresas do pa\u00eds precisem de permiss\u00e3o do Banco Central para lan\u00e7ar suas criptomoedas, os Bancos Centrais fazem valer suas prefer\u00eancias sobre as moedas da empresa: isso significa poder alterar o funcionamento do c\u00f3digo das criptomoedas, de modo a tornar f\u00e1cil a identifica\u00e7\u00e3o de usu\u00e1rios, e\/ou a forma de emiss\u00e3o da criptomoeda; pedir paridade na moeda fiat local ou simplesmente inviabilizar a cria\u00e7\u00e3o da criptomoeda, ao impedir o funcionamento da empresa. Tal estrat\u00e9gia parece se tornar cada vez menos eficaz com o tempo, visto que quanto maior for a dissemina\u00e7\u00e3o das criptomoedas e quanto mais elas estiverem integradas a produtos e servi\u00e7os, menores ser\u00e3o os incentivos para empresas se submeterem \u00e0 regula\u00e7\u00e3o voluntariamente, pois precisar\u00e3o cada vez menos de moedas fiat para trocas. <\/p>\n

A outra maior estrat\u00e9gia percebida at\u00e9 agora \u00e9, novamente, baseada em juntar-se ao time vencedor e criar sua pr\u00f3pria criptomoeda[16]<\/a>. Muito provavelmente n\u00e3o ser\u00e3o criptomoedas como abordadas anteriormente, com todas as tecnologias que as fazem pseud\u00f4nimas ou an\u00f4nimas e com emiss\u00e3o de moedas controladas por algoritmo, mas caracterizando-se mais pelo uso do blockchain e pelo controle da institui\u00e7\u00e3o sobre a moeda. Sendo esse o caso, bancos centrais, como, por exemplo, o da China[17]<\/a> e os dos Estados Unidos[18]<\/a>, lan\u00e7ariam suas respectivas moedas digitais, usando o termo mais apropriado, para implementar pol\u00edticas e fiscaliza\u00e7\u00e3o para o uso de tais moedas, atraindo usu\u00e1rios que apoiam um maior controle do estado, a burocracia, as elites e aqueles que ignoram as diferen\u00e7as entre criptomoedas e moedas digitais[19]<\/a>. <\/p>\n

Moedas digitais emitidas por bancos centrais e com tecnologia blockchain poderiam ser um excelente recurso para garantir a transpar\u00eancia de contas p\u00fablicas e recursos por todos os pa\u00edses. No entanto, um controle impec\u00e1vel concebido pela tecnologia blockchain, associado ao uso da for\u00e7a para proibir o uso de criptomoedas, seria a combina\u00e7\u00e3o perfeita para Estados totalit\u00e1rios. \u201cFazer que um banco central utilize blockchain requer um certo n\u00edvel de confian\u00e7a entre os cidad\u00e3os do pa\u00eds e sua autoridade monet\u00e1ria, o que significa que \u00e9 um modelo mais adaptado para sociedades transparentes e desenvolvidas\u201d[20]<\/a> diz Lasse Olesen, criador da Coinify. <\/p>\n

Por fim, acredita-se que os Bancos Centrais podem atrair diversos adeptos para suas moedas digitais, por conseguir prover exatamente o que parece ser o que mais falta nas criptomoedas: estabilidade de pre\u00e7os. Essa estrat\u00e9gia ser\u00e1 mais bem sucedida para os Bancos Centrais quanto mais rapidamente o fizerem, visto que n\u00e3o s\u00f3 j\u00e1 est\u00e3o sendo desenvolvidas tecnologias para diminuir a volatilidade das criptomoedas, como maior ser\u00e1 o entendimento das pessoas sobre criptomoedas com o passar do tempo, diminuindo a margem de usu\u00e1rios que confundem as moedas digitais com as criptomoedas. <\/p>\n<\/div>\n

Refer\u00eancias<\/b><\/div>\n
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[1]<\/a>Como anunciado por banqueiros que se reuniam no Texas paa discutir impactos do Bitcoin e BlockChain: https:\/\/news.bitcoin.com\/banker-i-am-scared-for-the-banking-industry-bitcoin-could-knock-banks-out-of-the-game\/<\/a>. <\/p>\n

[2]<\/a> Nas quais voc\u00ea pode realizar trocas diretamente com os donos do site ou pelo chat de m\u00eddias sociais como o FaceBook: http:\/\/bitcoinp2p.com.br\/quem-somos.html<\/a>. <\/p>\n

[3]<\/a> Nas quais qualquer um pode fazer seu lance e trocar moedas diretamente: https:\/\/poloniex.com\/exchange#btc_eth<\/a>. <\/p>\n

[4]<\/a> Formato de rede de computadores onde o computador de cada usu\u00e1rio conectado acaba por realizar fun\u00e7\u00f5es de servidor e de cliente ao mesmo tempo. Enquanto houver apenas um computador ativo na rede, o programa pode ser copiado, redistribu\u00eddo e manter-se aqu\u00e9m de regula\u00e7\u00e3o, visto que n\u00e3o h\u00e1 um servidor central a ser interceptado. <\/p>\n

[5]<\/a>Aplicativos que brincam com o fato de pessoas perderem noites de sono tentando fazer dinheiro trocando criptomoedas: http:\/\/www.coinffeine.com\/<\/a>. <\/p>\n

[6]<\/a>Como pode ser visto em: http:\/\/www.xe.com\/currencycharts\/?from=XBT&to=XAU<\/a>. <\/p>\n

[7]<\/a> Valor do 42Coin: https:\/\/coinmarketcap.com\/currencies\/42-coin\/<\/a>. <\/p>\n

[8]<\/a> Uso cada vez mais comum inclusive entre pessoas f\u00edsicas: https:\/\/www.pwc.com\/us\/en\/financial-services\/research-institute\/artificial-intelligence.html<\/a><\/p>\n

[9]<\/a> Uma tecnologia de registro de dados assegurada por criptografia que tem se mostrado a forma mais segura, e at\u00e9 ent\u00e3o inviol\u00e1vel, de realizar registro de transa\u00e7\u00f5es. Diversas criptomoedas utilizam a tecnologia para gerar um livro-raz\u00e3o contendo todas as transa\u00e7\u00f5es realizadas com a moeda, se tornando um instrumento de transpar\u00eancia. Bancos tamb\u00e9m correm nessa dire\u00e7\u00e3o: https:\/\/futurism.com\/visa-microsoft-and-ibm-are-all-hiring-blockchain-developers\/<\/a>. <\/p>\n

[10]<\/a> Pesquisa da IBM reportada na Forbes: http:\/\/fortune.com\/2016\/09\/28\/blockchain-banks-2017\/<\/a>. <\/p>\n

[11]<\/a> O que explica em parte seu sucesso: http:\/\/fortune.com\/2017\/02\/28\/ethereum-jpmorgan-microsoft-alliance\/<\/a>. <\/p>\n

[12]<\/a>Como explicitado na nota de uma reuni\u00e3o em junho de 2017: http:\/\/www.imf.org\/en\/Publications\/Staff-Discussion-Notes\/Issues\/2017\/06\/16\/Fintech-and-Financial-Services-Initial-Considerations-44985<\/a>. <\/p>\n

[13]<\/a> Foi necess\u00e1rio adiantar uma parte da discuss\u00e3o sobre bancos centrais: https:\/\/www.linkedin.com\/pulse\/why-banks-want-own-cryptocurrencies-lucas-cervigni-lucce-<\/a>. <\/p>\n

[14]<\/a> Criptomoedas em sua maioria t\u00eam uma quantidade ou infla\u00e7\u00e3o fixa estabelecida por algoritmos, s\u00e3o feitas em c\u00f3digo-aberto e permitem que o usu\u00e1rio decida se vai querer acompanhar ou n\u00e3o as mudan\u00e7as propostas pelos desenvolvedores, diferentemente de qualquer servi\u00e7o centralizado. Bancos j\u00e1 come\u00e7am a adotar esta \u00faltima estrat\u00e9gia no Jap\u00e3o: http:\/\/www.thejavacoin.com\/javacoin-news\/item\/427-japan-s-largest-bank-to-issue-its-own-digital-coin.html<\/a>. <\/p>\n

[15]<\/a> Singapura, R\u00fassia e Estados Unidos j\u00e1 est\u00e3o envolvidos em cruzadas jur\u00eddicas para a regulamenta\u00e7\u00e3o de ICO\u2019s: https:\/\/news.bitcoin.com\/singapore-central-bank-clarifies-ico-regulations\/<\/a>; https:\/\/news.bitcoin.com\/russia-legalize-icos\/<\/a>; https:\/\/news.bitcoin.com\/the-end-of-the-ico-wild-west-blockchain-advocates-weigh-in-on-sec-report\/<\/a>. <\/p>\n

[16]<\/a> Canada, China, estados Unidos, Singapura, Alemanha entre outros pa\u00edses j\u00e1 examinam a possibilidade de criar suas pr\u00f3prias moedas digitais: https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2017-06-28\/rise-of-digital-coins-has-central-banks-considering-e-versions<\/a>. <\/p>\n

[17]<\/a> Os primeiros testes da criptomoeda do banco central chin\u00eas j\u00e1 foram realizados: https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2017-02-23\/pboc-is-going-digital-as-mobile-payments-boom-transforms-economy<\/a>. <\/p>\n

[18]<\/a>Interpretado como o \u00faltimo recurso dos bancos centrais, o lan\u00e7amento da moeda digital do banco central estadunidense \u2013 Federal Reserve – \u00e9 aguardado no mundo inteiro: http:\/\/www.nasdaq.com\/article\/fedcoin-could-replace-the-dollar-as-we-know-it-cm774260<\/a>. <\/p>\n

[19]<\/a> Como a emiss\u00e3o da moeda ser fixa por algoritmo, ser an\u00f4nima ou pseud\u00f4nima, descentralizada em arquitetura P2P e de c\u00f3digo aberto. <\/p>\n

[20]<\/a> An\u00e1lise pode ser lida na \u00edntegra em: https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2016-12-11\/blockchain-lures-central-banks-as-danes-consider-minting-e-krone<\/a>.<\/div>\n

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