Volume 11 | N\u00famero 110 | Ago. 2024<\/p>\n\n\n\n
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Por Maria Fernanda Campos de Figueiredo<\/p>\n\n\n\n
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INTRODU\u00c7\u00c3O<\/strong><\/p>\n\n\n\n O OpenCBDC, projeto colaborativo entre o Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT) e o Federal Reserve Bank de Boston, que visa a pesquisa sobre as possibilidades das moedas digitais emitidas por Bancos Centrais (CBDC), define esta como “uma moeda eletr\u00f4nica, de responsabilidade do Banco Central, denotada como unidade de conta nacional, amplamente dispon\u00edvel e utilizada para pagamentos de varejo e entre indiv\u00edduos” (LOVEJOY et al., 2022, p.1 tradu\u00e7\u00e3o nossa). Especificamente, o yuan digital (e-CNY) \u00e9 uma moeda digital controlada e emitida pelo Banco Popular da China (PBOC), o banco central do pa\u00eds. De acordo com sua descri\u00e7\u00e3o, o e-CNY \u00e9 “uma moeda baseada em cr\u00e9dito de uma dimens\u00e3o de valor, criptografada de uma perspectiva t\u00e9cnica, baseada em algoritmo quando se trata de implementa\u00e7\u00e3o e inteligente quando aplicada em v\u00e1rios cen\u00e1rios” (FULLERTON; MORGAN, 2022, p. 10, apud QIAN, 2017, p.2, tradu\u00e7\u00e3o nossa). <\/p>\n\n\n\n Apesar de n\u00e3o haver confirma\u00e7\u00e3o sobre uma poss\u00edvel correla\u00e7\u00e3o entre os dois eventos, a cria\u00e7\u00e3o do Bitcoin ocorreu pouco depois da crise financeira de 2008 nos EUA, que destacou a fragilidade e as pr\u00e1ticas irrespons\u00e1veis dos bancos americanos que foram resgatados pelo Federal Reserve (FED), o Banco Central dos Estados Unidos (PIRES, 2017). O sucesso exponencial do Bitcoin e o surgimento de outras criptomoedas no mercado internacional impactaram a forma como os bancos centrais veem a utiliza\u00e7\u00e3o do papel-moeda, que est\u00e1 em decl\u00ednio consider\u00e1vel, devido \u00e0 cria\u00e7\u00e3o de meios digitais para a circula\u00e7\u00e3o de dinheiro, como o internet banking, que possibilita transfer\u00eancias banc\u00e1rias digitais, e a popularidade dos pr\u00f3prios bancos digitais (SILVA; UEHARA, 2019). <\/p>\n\n\n\n Portanto, a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan, tamb\u00e9m conhecido como renminbi (RMB), surge como uma medida para fortalecer a economia chinesa, al\u00e9m de promover a inclus\u00e3o e a estabilidade financeira no pa\u00eds (FULLERTON; MORGAN, 2022).<\/p>\n\n\n\n De acordo com Xiao e Fan (2022, s\/p, tradu\u00e7\u00e3o nossa), \u201co crescimento das moedas digitais pode tornar os pagamentos internacionais mais eficientes e ajudar a resolver a lacuna de financiamento comercial global de US$1,7 trilh\u00e3o\u201d. Ainda de acordo com Liao (2022), o yuan digital busca: 1) diversificar as formas de disponibiliza\u00e7\u00e3o de dinheiro pelo Banco Central da China; 2) satisfazer a demanda do p\u00fablico por dinheiro digital; e 3) apoiar a inclus\u00e3o financeira, a concorr\u00eancia justa, efici\u00eancia e seguran\u00e7a dos servi\u00e7os de pagamento de varejo e, por fim, 4) fazer eco da iniciativa internacional e explorar a melhoria do pagamento transfronteiri\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n Delimita-se como objetivo deste artigo analisar os impactos da digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan no projeto de internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda chinesa, e, consequentemente, na proje\u00e7\u00e3o internacional do pa\u00eds. Busca-se responder \u00e0 seguinte quest\u00e3o: Como a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan pode impactar na internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda e nas motiva\u00e7\u00f5es chinesas de maior proje\u00e7\u00e3o no sistema monet\u00e1rio-financeiro internacional?<\/p>\n\n\n\n A hip\u00f3tese que orienta a pesquisa \u00e9 que a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan \u00e9 um instrumento que permite \u00e0 China fortalecer seu poder financeiro no Sistema Internacional (SI), impulsionar a internacionaliza\u00e7\u00e3o de sua moeda e alcan\u00e7ar seus objetivos de proje\u00e7\u00e3o internacional. Nesse contexto, espera-se que o yuan digital aumente a efici\u00eancia e a seguran\u00e7a das transa\u00e7\u00f5es financeiras, estimule o uso da moeda chinesa no com\u00e9rcio internacional e reduza a depend\u00eancia do d\u00f3lar. <\/p>\n\n\n\n O trabalho em quest\u00e3o caracteriza-se como um estudo de caso, visto que busca entender o projeto chin\u00eas da internacionaliza\u00e7\u00e3o e digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan como parte de suas pol\u00edticas de ascens\u00e3o global, utilizando-se da metodologia de pesquisa qualitativa, por meio de revis\u00e3o bibliogr\u00e1fica (RODRIGUES et al, 2013). <\/p>\n\n\n\n Este artigo est\u00e1 dividido em quatro se\u00e7\u00f5es. Al\u00e9m da introdu\u00e7\u00e3o, a segunda se\u00e7\u00e3o contextualiza o projeto de internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan com a pol\u00edtica externa chinesa, que busca expandir sua esfera de influ\u00eancia e poder no mundo. Na terceira se\u00e7\u00e3o, \u00e9 apresentado o conceito de digitaliza\u00e7\u00e3o de moedas, com foco no projeto chin\u00eas. Por fim, apresenta-se a conclus\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n <\/a>A INTERNACIONALIZA\u00c7\u00c3O DO YUAN NO S\u00c9CULO XXI<\/strong><\/p>\n\n\n\n O poder estrutural, segundo Strange (1988), \u00e9 a capacidade de moldar as regras e as institui\u00e7\u00f5es que governam as rela\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas internacionais. Essas regras e institui\u00e7\u00f5es determinam quem tem acesso a recursos financeiros e tecnol\u00f3gicos, quem pode participar do com\u00e9rcio internacional, e em que termos as decis\u00f5es econ\u00f4micas s\u00e3o tomadas em n\u00edvel global. Al\u00e9m disso, \u00e9 encontrado em quatro principais estruturas que, apesar de distintas, est\u00e3o diretamente relacionadas: a da seguran\u00e7a, da produ\u00e7\u00e3o, das finan\u00e7as e do conhecimento. Para a autora, uma hegemonia \u00e9 definida pelo controle dessas quatro estruturas e, consequentemente, do poder estrutural. <\/p>\n\n\n\n A estrutura financeira \u00e9 definida pelo poder de criar e controlar cr\u00e9dito, permitindo a um Estado oferecer empr\u00e9stimos e influenciar os mercados de produ\u00e7\u00e3o, determinando quem ter\u00e1 poder de compra no Sistema Internacional. Al\u00e9m disso, o controle da moeda na qual o cr\u00e9dito \u00e9 fornecido afeta diretamente a taxa de c\u00e2mbio em rela\u00e7\u00e3o a outras moedas (STRANGE, 1988). <\/p>\n\n\n\n Analogamente, de acordo com Colombo (2021), a cria\u00e7\u00e3o do Banco Asi\u00e1tico de Investimento em Infraestrutura (AIIB) representa uma das estrat\u00e9gias mais evidentes do poder estrutural chin\u00eas, pois envolve n\u00e3o apenas a oferta de cr\u00e9dito, mas tamb\u00e9m a provis\u00e3o de bens p\u00fablicos e a capacidade de estabelecer institui\u00e7\u00f5es (COLOMBO, 2021). <\/p>\n\n\n\n J\u00e1 a internacionaliza\u00e7\u00e3o de uma moeda refere-se ao processo pelo qual a moeda \u00e9 amplamente aceita e utilizada fora do pa\u00eds de origem em transa\u00e7\u00f5es internacionais. Isso inclui transa\u00e7\u00f5es de com\u00e9rcio internacional, investimentos e empr\u00e9stimos internacionais, e como moeda de reserva em outros Estados.<\/p>\n\n\n\n Maur\u00edcio Metri (2012) entende a moeda como uma constru\u00e7\u00e3o do poder pol\u00edtico- territorial e descreve que o processo de internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda acontece em tr\u00eas etapas: a primeira se d\u00e1 pelas conquistas territoriais e domina\u00e7\u00f5es diretas, como no sistema colonial em que a moeda era imposta e a tributa\u00e7\u00e3o utilizada como forma de expans\u00e3o; a segunda \u00e9 marcada pela rela\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica em que uma moeda \u00e9 definida como a unidade de conta para acordos comerciais, investimentos e transa\u00e7\u00f5es financeiras, fortalecendo o poder territorial do Estado que a controla; j\u00e1 a terceira e \u00faltima, \u00e9 caracterizada pelo controle de zonas estrat\u00e9gicas, as chamadas \u201czonas de acumula\u00e7\u00e3o acelerada de riqueza em escala global\u201d, o que for\u00e7aria outros atores a usarem a moeda controlada pelo poder expansivo (METRI, 2012, p. 417). A internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda, portanto, pode ser vista como uma forma de exerc\u00edcio do poder, capaz de consolidar a hegemonia de um Estado sobre os demais.<\/p>\n\n\n\n Como posto em um artigo do Instituto do Banco Asi\u00e1tico de Desenvolvimento, a estrat\u00e9gia de internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan chin\u00eas se divide em duas etapas: a primeira consiste em aumentar o uso da moeda em n\u00edvel regional para o com\u00e9rcio, o firmamento de investimentos e o estabelecimento de um mercado offshore cambial em Hong Kong; j\u00e1 a segundafoca no n\u00edvel internacional, visando resolver o problema de conversibilidade do yuan e incentivar uma maior mobilidade da moeda em transa\u00e7\u00f5es internacionais, estimulando a deten\u00e7\u00e3o de ativos em yuan por n\u00e3o residentes e fornecendo instrumentos para a cobertura de riscos cambiais (HUANG; WANG; FAN, 2014).<\/p>\n\n\n\n Como alternativa ao sistema de mensagens padronizado para transfer\u00eancias internacionais de dinheiro da Sociedade de Telecomunica\u00e7\u00f5es Financeiras Interbanc\u00e1rias Mundiais (SWIFT), a China criou o Sistema Internacional de Pagamentos da China (CIPS), um sistema de pagamento independente que favorece as opera\u00e7\u00f5es realizadas em renminbi, e busca diminuir a depend\u00eancia da China da SWIFT, que ainda conta com alta influ\u00eancia dos pa\u00edses ocidentais. Do mesmo modo, houve uma integra\u00e7\u00e3o entre a Bolsa de Valores de Xangai e a de Hong Kong para impulsionar ainda mais a internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, por meio do processo chamado de cross-border share trading scheme[1]<\/sup><\/strong><\/sup><\/a><\/em>, que permite aos investidores negociar a\u00e7\u00f5es de empresas listadas na bolsa de valores de um pa\u00eds por meio da bolsa de valores de outro pa\u00eds (CINTRA; PINTO, 2017).<\/p>\n\n\n\n Em 2016, o Fundo Monet\u00e1rio Internacional anunciou a inclus\u00e3o do renminbi na cesta de moedas que comp\u00f5em os Direitos Especiais de Saque (SDR), um ativo de reserva internacional criado pela institui\u00e7\u00e3o para complementar as reservas oficiais dos pa\u00edses membros. Segundo Christine Lagarde, diretora do FMI, essa decis\u00e3o refletiu o crescente papel da moeda no sistema monet\u00e1rio-financeiro internacional. Por sua vez, o Banco Popular da China afirmou que essa inclus\u00e3o representou “um marco na internacionaliza\u00e7\u00e3o do RMB, reconhecendo o progresso no desenvolvimento econ\u00f4mico, reformas e abertura da China” (PBOC, 2016, p?).<\/p>\n\n\n\n A inclus\u00e3o do renminbi no SDR marca um passo importante na internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda, visto que a China busca promover o uso dessa cesta como uma “super moeda” de reserva internacional. A longo prazo, o objetivo chin\u00eas \u00e9 vincular as moedas de seus principais parceiros comerciais ao renminbi, enquanto o pr\u00f3prio renminbi estaria atrelado \u00e0 cesta de moedas do SDR, reduzindo significativamente a depend\u00eancia da China em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar (LAI, 2015). <\/p>\n\n\n\n Essa estrat\u00e9gia \u00e9 impulsionada pelas consider\u00e1veis reservas internacionais em d\u00f3lares que a China det\u00e9m, totalizando 3,133 trilh\u00f5es de d\u00f3lares em fevereiro de 2023, superando at\u00e9 mesmo as reservas em d\u00f3lares nos Estados Unidos (CEIC DATA, 2023). Portanto, uma deprecia\u00e7\u00e3o substancial do d\u00f3lar acarretaria grandes perdas para a China, e essa medida visa mitigar o dilema da armadilha do d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Algumas institui\u00e7\u00f5es desempenham pap\u00e9is cruciais no projeto de internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, visando fortalecer a China na estrutura de cr\u00e9dito desenvolvida por Strange (1988). Entre elas, destacam-se o Novo Banco de Desenvolvimento dos BRICS (NDB), focado em projetos de infraestrutura em pa\u00edses em desenvolvimento, e o Banco Asi\u00e1tico de Investimento em Infraestrutura, que tamb\u00e9m financia infraestrutura, com \u00eanfase na \u00c1sia (CINTRA; PINTO, 2017). Essas entidades ajudam a reduzir a depend\u00eancia chinesa do d\u00f3lar e de institui\u00e7\u00f5es financeiras lideradas pelos Estados Unidos, fortalecendo o poder financeiro da China e criando alternativas \u00e0s institui\u00e7\u00f5es tradicionais de cr\u00e9dito e financiamento global. A internacionaliza\u00e7\u00e3o do renminbi pode impulsionar o setor de servi\u00e7os financeiros chin\u00eas ao melhorar a efici\u00eancia do financiamento das institui\u00e7\u00f5es locais, aumentando sua competitividade internacional e facilitando o acesso a ativos denominados em renminbi (GAO; YU, 2012).<\/p>\n\n\n\n Outra medida importante na tentativa de internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan s\u00e3o os acordos bilaterais de swap<\/em> (Bilateral Swap Arrangements <\/em>– BSAs). Nesse acordo, dois bancos centrais trocam suas respectivas moedas, at\u00e9 um limite pr\u00e9 determinado, para facilitar o com\u00e9rcio e investimentos entre os dois pa\u00edses. Assim, um pa\u00eds pode trocar sua moeda pela moeda de outro pa\u00eds a uma taxa de c\u00e2mbio acordada, com a expectativa de que a troca seja revertida em uma data posterior. A China \u00e9 o Estado que criou mais BSAs, tendo estabelecido acordos com cerca de quarenta Estados, e o montante envolvido chegou a quatro trilh\u00f5es de yuans em 2020 (SOUSA; DALDEGAN, 2020; GAO; YU, 2012). <\/p>\n\n\n\n O governo chin\u00eas tem buscado promover o uso do yuan por n\u00e3o residentes e ampliou gradativamente o leque de transa\u00e7\u00f5es comerciais que podem ser liquidadas na moeda. Embora o RMB j\u00e1 seja amplamente aceito informalmente como moeda de liquida\u00e7\u00e3o no com\u00e9rcio transfronteiri\u00e7o com alguns pa\u00edses vizinhos, iniciativas formais come\u00e7aram em 2009, com um projeto piloto que permitia a um n\u00famero limitado de empresas em algumas cidades chinesas liquidar transa\u00e7\u00f5es comerciais em yuan com parceiros em Hong Kong, Macau e no Sudeste Asi\u00e1tico. Com o tempo, bancos fora do continente foram autorizados a oferecer servi\u00e7os como c\u00e2mbio, remessas e financiamento comercial em yuan. At\u00e9 o final de 2010, mais de 67.000 empresas chinesas estavam autorizadas a participar. Desde ent\u00e3o, empresas estrangeiras tamb\u00e9m obtiveram permiss\u00e3o para abrir contas de liquida\u00e7\u00e3o em yuan. Como resultado, no primeiro trimestre de 2011, aproximadamente 7% do com\u00e9rcio chin\u00eas era liquidado em yuans (COHEN, 2012).<\/p>\n\n\n\n Uma das principais dificuldades no projeto de internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan \u00e9 a estimativa da quantidade de renminbi em circula\u00e7\u00e3o nas economias da \u00c1sia, dado que a moeda ainda n\u00e3o \u00e9 completamente convers\u00edvel e n\u00e3o pode ser depositada no sistema banc\u00e1rio de muitos Estados vizinhos. Essa falta de dados sobre a utiliza\u00e7\u00e3o do yuan fora da China impede uma estimativa precisa do potencial da pol\u00edtica monet\u00e1ria chinesa. Enquanto a liberaliza\u00e7\u00e3o da conta de capitais e a conversibilidade s\u00e3o vistos como pr\u00e9-requisitos para a internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, o governo chin\u00eas t\u00eam enfrentado desafios para abrir m\u00e3o do controle de capitais, o que pode se configurar como um obst\u00e1culo para a internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda em um futuro pr\u00f3ximo (GAO; YU, 2012).<\/p>\n\n\n\n <\/a>A DIGITALIZA\u00c7\u00c3O DO YUAN E OS IMPACTOS NA INTERNACIONALIZA\u00c7\u00c3O DA MOEDA<\/strong><\/p>\n\n\n\n De acordo com um estudo realizado pelo Centro de Informa\u00e7\u00f5es da Rede de Internet da China (CNNIC), em dezembro de 2021, o pa\u00eds contava com aproximadamente 1 bilh\u00e3o de usu\u00e1rios de internet, representando um alcance de 73% da popula\u00e7\u00e3o total. No mesmo per\u00edodo, o n\u00famero de usu\u00e1rios de internet m\u00f3vel tamb\u00e9m alcan\u00e7ou a marca de 1 bilh\u00e3o, e a propor\u00e7\u00e3o de internautas chineses que acessavam a internet por meio de dispositivos m\u00f3veis foi de 99,7% (CHINA, 2021).<\/p>\n\n\n\n Nesse contexto, a China se destaca como um dos pa\u00edses mais avan\u00e7ados em pagamentos digitais por meio de dispositivos m\u00f3veis, sendo as principais plataformas utilizadas o WeChat Pay, AliPay e UnionPay. Segundo a pesquisa Global do Consumidor da Statista, aproximadamente 9 em cada 10 usu\u00e1rios chineses de pagamentos online relataram ter utilizado o WeChat Pay ou o AliPay nos \u00faltimos 12 meses (BUCHHOLZ, 2022). Esses dados evidenciam a ampla ado\u00e7\u00e3o e popularidade dessas plataformas na China, indicando a prepara\u00e7\u00e3o da sociedade chinesa para uma economia predominantemente cashless<\/em>, com reduzida utiliza\u00e7\u00e3o de papel-moeda. Al\u00e9m disso, revelam uma oportunidade para o governo chin\u00eas aproveitar as plataformas estabelecidas para promover a populariza\u00e7\u00e3o do e-CNY.<\/p>\n\n\n\n O principal objetivo do e-CNY \u00e9 melhorar ainda mais a efici\u00eancia do sistema de pagamento no varejo e reduzir os custos associados a ele, fortalecendo a economia digital na China e promovendo inclus\u00e3o financeira e efici\u00eancia para a popula\u00e7\u00e3o. Outro aspecto importante do e-CNY \u00e9 tornar os servi\u00e7os financeiros mais acess\u00edveis, permitindo que at\u00e9 mesmo cidad\u00e3os sem contas banc\u00e1rias possam utilizar os servi\u00e7os financeiros b\u00e1sicos oferecidos pela carteira e-CNY (PBOC, 2022). <\/p>\n\n\n\n Como caracter\u00edsticas, o yuan digital possui valor intr\u00ednseco e pode ser transferido sem depender de contas banc\u00e1rias. Al\u00e9m de suportar transa\u00e7\u00f5es offline<\/em> e permitir o anonimato, com o intuito de proteger a privacidade e as informa\u00e7\u00f5es do usu\u00e1rio. De acordo com um relat\u00f3rio do PBOC (2022), o anonimato \u00e9 aplicado a transa\u00e7\u00f5es de pequenos valores, enquanto transa\u00e7\u00f5es de altos valores s\u00e3o rastre\u00e1veis. <\/p>\n\n\n\n Se por um lado, a rastreabilidade dos valores pode ajudar a evitar ou reduzir atividades il\u00edcitas, como lavagem de dinheiro, evas\u00e3o fiscal e financiamento de esquemas criminosos, fortalecendo assim a seguran\u00e7a financeira e a integridade do sistema. Por outro lado, \u00e9 importante ressaltar que o governo chin\u00eas ter\u00e1 registros de todas as transa\u00e7\u00f5es, podendo bloque\u00e1-las e rastre\u00e1-las. Isso levanta preocupa\u00e7\u00f5es adicionais sobre a transpar\u00eancia na China, especialmente quanto ao armazenamento desses dados pelo PBOC e sua utiliza\u00e7\u00e3o pelo governo (FULLERTON; MORGAN, 2022).<\/p>\n\n\n\n Apesar do yuan digital possuir caracter\u00edsticas voltadas para uso dom\u00e9stico at\u00e9 o momento, o PBOC estuda a possibilidade de utiliz\u00e1-lo em transa\u00e7\u00f5es transfronteiri\u00e7as. A transa\u00e7\u00e3o de moedas digitais em n\u00edvel global requer uma rede de aceita\u00e7\u00e3o por parte dos bancos comerciais, dispensando a necessidade de uma infraestrutura espec\u00edfica, como o SWIFT. Portanto, os pa\u00edses e seus respectivos bancos precisar\u00e3o desenvolver tecnologias que lhes permitam aceitar os tokens das moedas digitais de forma eficiente e segura (BANSAL; SINGH, 2022).<\/p>\n\n\n\n Um dos principais desafios nas transfer\u00eancias internacionais \u00e9 a demora causada por obst\u00e1culos como diferen\u00e7as de fuso hor\u00e1rio e a necessidade de envolvimento de intermedi\u00e1rios. Contudo, ao utilizar moedas digitais, \u00e9 poss\u00edvel eliminar ou reduzir significativamente a necessidade de intermedi\u00e1rios, o que pode agilizar o processo de transfer\u00eancia (BANSAL; SINGH, 2022). Essa rapidez nas transfer\u00eancias transfronteiri\u00e7as pode ter um impacto significativo na internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan. A digitaliza\u00e7\u00e3o da moeda e o aperfei\u00e7oamento do sistema de trocas internacionais podem impulsionar e facilitar a ado\u00e7\u00e3o do yuan como uma moeda para transa\u00e7\u00f5es comerciais internacionais, investimentos, empr\u00e9stimos, e como reserva por outros Estados. <\/p>\n\n\n\n Como parte das iniciativas para promover o uso da CDBC em transa\u00e7\u00f5es transfronteiri\u00e7as, o Banco Popular da China (PBOC) aderiu ao Multiple CBDC Bridge<\/em> (m-CBDC), juntamente ao Banco Central dos Emirados \u00c1rabes Unidos, \u00e0 Autoridade Monet\u00e1ria de Hong Kong (HKMA) e ao Banco da Tail\u00e2ndia. Esse projeto visa a utilizar o Distributed Ledger Technology[2]<\/sup><\/strong><\/sup><\/a><\/em> (DLT) nas transfer\u00eancias transfronteiri\u00e7as, visando proteger o sistema financeiro de instabilidades. Essa iniciativa est\u00e1 alinhada com os objetivos da China de promover o desenvolvimento do e-CNY para garantir a estabilidade de seu sistema financeiro. Al\u00e9m disso, o governo chin\u00eas tem apoiado a cria\u00e7\u00e3o do Blockchain Service Network<\/em> (BSN) para estabelecer uma plataforma que padronize a troca de CBDCs e, potencialmente, evolua para uma rede universal de pagamentos digitais. O BSN tem como prop\u00f3sito fornecer uma infraestrutura confi\u00e1vel e eficiente para facilitar as transa\u00e7\u00f5es e a interoperabilidade entre as diferentes moedas digitais (BANSAL; SINGH, 2022). <\/p>\n\n\n\n A China tamb\u00e9m desempenhou um papel importante na cria\u00e7\u00e3o da Finance Gateway Information Services Co.<\/em>, uma joint venture<\/em> entre a SWIFT e o CIPS. Embora o prop\u00f3sito espec\u00edfico dessa empresa ainda n\u00e3o tenha sido divulgado, foi anunciado que ela ser\u00e1 respons\u00e1vel pelo processamento de dados e agrega\u00e7\u00e3o de sistemas de informa\u00e7\u00f5es. Especialistas sugerem que essa iniciativa pode indicar a inten\u00e7\u00e3o da China de promover o uso do e-CNY em transa\u00e7\u00f5es transfronteiri\u00e7as, j\u00e1 que ambas as plataformas servem para facilitar transa\u00e7\u00f5es internacionais (BANSAL; SINGH, 2022). <\/p>\n\n\n\n Tendo essas iniciativas em vista, a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan pode abrir caminho para uma maior internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda chinesa, fortalecendo seu papel no cen\u00e1rio global. \u00c0 medida que mais Estados adotam e utilizam o yuan digital em suas transa\u00e7\u00f5es, a confian\u00e7a na moeda pode aumentar, levando a uma maior aceita\u00e7\u00e3o e integra\u00e7\u00e3o do yuan nos mercados internacionais.<\/p>\n\n\n\n O e-CNY, juntamente com a promo\u00e7\u00e3o da internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, tem o potencial de servir como uma alternativa \u00e0 hegemonia do d\u00f3lar no \u00e2mbito da geopol\u00edtica internacional. As san\u00e7\u00f5es atualmente impostas pelos Estados Unidos a pa\u00edses que n\u00e3o atendem ao ideal capitalista democr\u00e1tico liberal podem n\u00e3o ter o mesmo impacto no futuro, na eventualidade de que poder\u00e1 existir um sistema paralelo dominado pelo yuan (SU; LYU; LIU, 2022).<\/p>\n\n\n\n Em outubro de 2021, o presidente Xi Jinping proferiu um discurso durante a sess\u00e3o de estudos do Politburo sobre a economia digital. Em sua fala, o presidente ressaltou a import\u00e2ncia de construir uma China digital, integrando a economia real e a economia digital para impulsionar o desenvolvimento do pa\u00eds. Ele destacou que o desenvolvimento da economia digital foi elevado ao status de estrat\u00e9gia nacional, com a implementa\u00e7\u00e3o da estrat\u00e9gia de grande pot\u00eancia cibern\u00e9tica e da estrat\u00e9gia nacional de big data<\/em> (CREEMERS; COSTIGAN; WEBSTER, 2021).<\/p>\n\n\n\n Com base nessa ampla estrat\u00e9gia, surge a Rota da Seda Digital (Digital Silk Road<\/em> – DSR) como uma das vertentes da Iniciativa da Rota da Seda para melhorar a conectividade digital no exterior e impulsionar a ascens\u00e3o da China como uma pot\u00eancia tecnol\u00f3gica (CHINA, 2015; ALLISON; BRODERICK, 2020). Enquanto a BRI \u00e9 considerada uma iniciativa de pol\u00edtica externa, a DSR \u00e9 vista como uma medida abrangente que aborda tanto os esfor\u00e7os da pol\u00edtica externa quanto os esfor\u00e7os dom\u00e9sticos da China para se tornar uma pot\u00eancia com poder dominante no campo tecnol\u00f3gico. A DSR visa a promover a coopera\u00e7\u00e3o digital entre os pa\u00edses participantes da BRI, impulsionando o com\u00e9rcio eletr\u00f4nico transfronteiri\u00e7o, a conectividade digital e a troca de conhecimentos e tecnologias. Al\u00e9m de que busca promover o desenvolvimento de infraestrutura digital, incluindo redes de comunica\u00e7\u00e3o, data centers e servi\u00e7os de computa\u00e7\u00e3o em nuvem (CHENEY, 2019).<\/p>\n\n\n\n A Rota da Seda Digital desempenha um papel central na Iniciativa da Rota da Seda, pois o sucesso desta iniciativa ter\u00e1 um impacto direto na capacidade da China de aumentar sua influ\u00eancia no cen\u00e1rio internacional e alcan\u00e7ar seus objetivos com a estrat\u00e9gia nacional da economia digital. De acordo com Cheney (2019), a DSR possui cinco princ\u00edpios: 1) abordar o excesso de capacidade industrial; 2) facilitar a expans\u00e3o internacional das empresas de tecnologia chinesas; 3) apoiar a internacionaliza\u00e7\u00e3o do renminbi; 4) criar uma infraestrutura digital centrada na China; e, por fim, 5) promover a globaliza\u00e7\u00e3o inclusiva possibilitada pelo ciberespa\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n A organiza\u00e7\u00e3o Mercator Institute for China Studies<\/em> (MERICS) realizou uma avalia\u00e7\u00e3o dos investimentos feitos pelo governo e entidades chinesas em projetos conclu\u00eddos da Rota da Seda Digital. De acordo com essa an\u00e1lise, o valor total desses investimentos ultrapassa os 17 bilh\u00f5es de d\u00f3lares, direcionados para projetos de cabos de fibra \u00f3ptica, redes de telecomunica\u00e7\u00f5es, transa\u00e7\u00f5es de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico, pagamento m\u00f3vel e projetos de intelig\u00eancia artificial para cidades. <\/p>\n\n\n\n Com base nas ideias apresentadas, a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan pode ser compreendida como um passo importante em uma estrat\u00e9gia nacional de internacionaliza\u00e7\u00e3o da moeda, aspirando desempenhar um papel relevante no sistema monet\u00e1rio-financeiro internacional e estabelecer um sistema de oferta de cr\u00e9dito paralelo ao sistema atualmente dominado pelo d\u00f3lar. Essa estrat\u00e9gia de digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan est\u00e1 alinhada com os esfor\u00e7os da China em diversificar sua economia e reduzir sua depend\u00eancia do d\u00f3lar como moeda dominante nas transa\u00e7\u00f5es internacionais. Busca-se, assim, fortalecer o papel do yuan como uma alternativa vi\u00e1vel ao d\u00f3lar, especialmente nas regi\u00f5es e pa\u00edses envolvidos na Iniciativa da Rota da Seda e em outras de coopera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica internacional.<\/p>\n\n\n\n <\/a>CONSIDERA\u00c7\u00d5ES FINAIS<\/strong><\/p>\n\n\n\n Observou-se que a China foi pioneira no desenvolvimento de um projeto de CBDC, aproveitando a ampla ado\u00e7\u00e3o de pagamentos m\u00f3veis no pa\u00eds, bem como o uso generalizado de aplicativos como o AliPay, do Alibaba Group, e o WeChat Pay, da Tencent, duas das maiores empresas de tecnologia da China. Essa base j\u00e1 estabelecida permitiu \u00e0 China avan\u00e7ar rapidamente na digitaliza\u00e7\u00e3o de sua moeda e utilizar essas plataformas para impulsionar a aplica\u00e7\u00e3o do yuan digital.<\/p>\n\n\n\n Al\u00e9m dos fatores j\u00e1 mencionados sobre a inten\u00e7\u00e3o da China de modernizar suas estruturas financeiras e tecnol\u00f3gicas, diminuir sua depend\u00eancia do d\u00f3lar, aumentar a efici\u00eancia das transa\u00e7\u00f5es digitais e acelerar a internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, a digitaliza\u00e7\u00e3o da moeda tamb\u00e9m pode ser entendida como uma busca para alcan\u00e7ar um poder estrutural chin\u00eas condizente com a posi\u00e7\u00e3o do pa\u00eds no sistema internacional e com os avan\u00e7os econ\u00f4micos, sociais, comerciais e tecnol\u00f3gicos que a China tem experimentado desde a d\u00e9cada de 1970. Portanto, a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan n\u00e3o \u00e9 apenas uma medida t\u00e9cnica, mas uma estrat\u00e9gia abrangente para fortalecer a posi\u00e7\u00e3o da China como uma pot\u00eancia global.<\/p>\n\n\n\n Especialistas continuam debatendo que o uso da CBDC pode ser um potencial ponto de virada na internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, observando que a moeda digital tamb\u00e9m oferece a oportunidade de estabelecer um modelo que, no futuro, poder\u00e1 ser utilizado para pagamentos globais de com\u00e9rcio e servi\u00e7os, facilitando e reduzindo os custos das transa\u00e7\u00f5es financeiras em todo o mundo (BANSAL, SINGH, 2021).<\/p>\n\n\n\n Apesar dos avan\u00e7os rumo \u00e0 internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, como o estabelecimento de um mercado offshore<\/em>cambial em Hong Kong, o uso de bancos regionais como o Banco Asi\u00e1tico de Investimento em Infraestrutura para financiar projetos de infraestrutura no entorno estrat\u00e9gico da China, a cria\u00e7\u00e3o do Sistema Internacional de Pagamentos da China para facilitar transa\u00e7\u00f5es em renminbi e a integra\u00e7\u00e3o das Bolsas de Valores de Xangai e Hong Kong, o yuan representou menos de 5% do com\u00e9rcio internacional em 2022 (LISSARDY, 2023), o que demonstra que o projeto de internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan ainda enfrenta dificuldades e precisa progredir em diversos \u00e2mbitos.<\/p>\n\n\n\n Ao mesmo tempo em que o intenso controle estatal sobre a economia e oferta de cr\u00e9dito na China permitiu seu crescimento expressivo desde a d\u00e9cada de 1970, \u00e9 importante destacar que o r\u00edgido controle de capital no pa\u00eds restringe o fluxo de renminbi para al\u00e9m de suas fronteiras. Essa restri\u00e7\u00e3o torna a moeda chinesa menos atraente para investidores e mercados financeiros, posto que um dos princ\u00edpios fundamentais para a internacionaliza\u00e7\u00e3o de uma moeda \u00e9 a exist\u00eancia de uma economia mais aberta e liberalizada (BANSAL, SINGH, 2021).<\/p>\n\n\n\n O fato do governo chin\u00eas ter acesso a todas as transa\u00e7\u00f5es realizadas com o e-CNY implica quest\u00f5es sobre o controle estatal e a privacidade financeira dos indiv\u00edduos. Esse n\u00edvel de controle pode gerar inquieta\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao monitoramento das atividades econ\u00f4micas dos cidad\u00e3os e levanta preocupa\u00e7\u00f5es sobre poss\u00edveis abusos ou viola\u00e7\u00f5es de privacidade.<\/p>\n\n\n\n Compreende-se que o intuito da China com a digitaliza\u00e7\u00e3o do yuan, especialmente por meio do desenvolvimento da Rota da Seda Digital, \u00e9 criar um sistema paralelo que ofere\u00e7a uma alternativa ao d\u00f3lar, em vez de ocupar diretamente o seu lugar. A China busca estabelecer uma plataforma que possibilite transa\u00e7\u00f5es internacionais mais eficientes e diversificadas, reduzindo sua depend\u00eancia do d\u00f3lar e promovendo a aceita\u00e7\u00e3o e a utiliza\u00e7\u00e3o do yuan como uma moeda internacional de destaque em busca de conquistar o seu poder estrutural. <\/p>\n\n\n\n REFER\u00caNCIAS BIBLIOGR\u00c1FICAS:<\/strong><\/p>\n\n\n\n BANCO POPULAR DA CHINA. 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